Luận án tiến sĩ: Kinh tế hành vi của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam

A BC DC EF A BCD EA B F D A BCD B B A B B DB EB A !" AB C D # $%A & '" ()*( A BC DC EF A BCD EA B F D A BCD B B A B B DB EB A !" Chuyên ngành: Kinh t Tài chính – Ngân hàng Mã s : 62.01 AB C D A BCA D EF ABC DEF A C # $%A & '" ()*( L I C M ƠN Lu n án này là k t qu nghiên c u nghiêm túc c a tác gi b ng s c g ng và nA l c c a b n thân. Tuy nhiên, BC hoàn thành Lu n án, tác gi Bã nh n BưEc nhiFu s khích l , B ng viên và giúp B c a nhiFu ngư i. Trư c h t, tác gi xin BưEc g i l i c m ơn B n vE và con gái Minh Hà cùng các thành viên trong gia Bình Bã luôn B ng viên, chia s trong công vi c và t o BiFu ki n cho tác gi hoàn thành Lu n án Búng th i h n. Tác gi Lu n án xin BưEc g i l i c m ơn các Th y Cô giáo Bã luôn quan tâm dìu d t, cung c p các ki n th c chuyên môn trong quá trình th c hi n BF tài này.

Xin BưEc chân thành c m ơn các Th y giáo hư ng d n: PGS. àm V n Hu và TS. V B ng Bã khích l , B ng viên và hư ng d n tác gi th c hi n Lu n án. C th c hi n thành công BF tài này, tác gi Lu n án Bã nh n BưEc nhiFu s quan tâm, chia s và giúp B c a nhiFu Th y, Cô giáo và B ng nghi p, B c bi t là s ch! b o t n tình c a GS.

Nguy"n V n Nam trong công vi c và chuyên môn. Nhân d#p này, xin BưEc g i l i tri ân và c m ơn sâu s c B n các Th y, Cô. Tác gi Lu n án c ng xin BưEc bày t$ lòng c m ơn B n các sinh viên: Ngô Duy, Tr n Th# Lan Hương, Nguy"n HuyFn Trâm, Lê V , V V n Trư ng, Nguy"n Th Hưng, nh%ng ngư i có cùng s quan tâm nghiên c u vF tài chính hành vi và Bã tham gia c ng tác và hA trE tác gi t& ch c BiFu tra trong khuôn kh& BF tài c p B c ng như cùng th c hi n m t s nghiên c u khoa h'c. Tác gi Lu n án r t t hào khi nhiFu ngư i trong s các sinh viên trên Bã tr( thành B ng nghi p cùng tác gi.

C hoàn thành Lu n án này, còn ph i kC B n s tư v n và giúp B nhi t tình c a các b n Nguy"n Th# Ái Vân, Nguy"n Anh Thư trong quá trình x lý d% li u, tác gi xin chân thành c m ơn các b n. Xin BưEc c m ơn các B ng tác gi các bài báo và công trình khoa h'c (do tác gi Lu n án B ng tên tác gi s 1 và là ngư i th c hi n chính) Bã B ng ý cho phép tác gi Lu n án BưEc s d)ng k t qu nghiên c u Bó trong Lu n án theo như quy B#nh. Tác gi xin BưEc c m ơn B n các B ng nghi p Bang công tác t i B môn TTCK thu c Vi n Ngân hàng – Tài chính, Trư ng i h'c KTQD Bã luôn giúp B , quan tâm và chia s trong quá trình tác gi th c hi n BF tài. c bi t, tác gi xin BưEc g i l i c m ơn t i các anh, ch# Bang công tác t i Phòng TCCB và Phòng QLKH, B c bi t là em Nguy"n Hoàng Bã luôn B ng viên và hA trE tác gi.

Nhân d#p này, tác gi c ng xin BưEc g i l i c m ơn B n các cán b c a Vi n ào t o S H, Trư ng i h'c KTQD Bã luôn B ng viên và t n tình hA trE, t o BiFu ki n các nghiên c u sinh hoàn thành Lu n án theo Búng ti n B. Tác gi Lu n án Nguy n c Hi n i L I CAM OAN Tôi xin cam Boan Lu n án này là công trình nghiên c u B c l p c a tôi. Các s li u, tư li u BưEc s d)ng trong Lu n án có ngu n g c rõ ràng và trung th c. Các Bánh giá, k t lu n khoa h'c c a Lu n án chưa t*ng BưEc ngư i khác công b trong b t c công trình nào.

Tác gi Lu n án Nguy n c Hi n ii M CL C MA BU. 1 CHCƠNG 1: CƠ SA LÝ LUDN VE HÀNH VI NHÀ BU TC CÁ NHÂN TRÊN THF TRC NG CH NG KHOÁN TI P CDN THEO TÀI CHÍNH HÀNH VI. T ng quan v hành vi nhà u t cá nhân trên th tr ng ch ng khoán. Khái ni m và c i m nhà u t cá nhân.

Khái ni m hành vi nhà u t cá nhân. Các nhân tA tác Bng Cn hành vi nhà u t cá nhân. Hành vi nhà u t cá nhân trên th tr ng ch ng khoán ti p c n theo tài chính hành vi. LDch sE hình thành và phát tri n cFa tài chính hành vi.

Lý thuyCt n n t ng cFa tài chính hành vi. Hành vi nhà u t cá nhân tiCp c n theo tài chính hành vi. 36 K T LUDN CHCƠNG 1. 61 CHCƠNG 2: PHCƠNG PHÁP VÀ D LI U NGHIÊN C U.

Ph ơng pháp và d li u nghiên c u v hành vi nhà u t cá nhân d a trên b ng h i ti p c n theo lý thuy t tài chính hành vi. Ph ng pháp nghiên c u. Ph ơng pháp và d li u nghiên c u v hành vi nhà u t cá nhân d a trên k t qu giao d ch ti p c n theo tài chính hành vi. Ph ng pháp nghiên c u.

79 K T LUDN CHCƠNG 2. 80 iii CHCƠNG 3: HÀNH VI NHÀ BU TC CÁ NHÂN TRÊN THF TRC NG CH NG KHOÁN VI T NAM. Hành vi nhà u t cá nhân trên TTCK Vi t Nam thông qua phân tích k t qu i u tra b ng h i. c i m chính cFa m u.

Nh n di n chung v hành vi nhà u t cá nhân. Khám phá và o l ng các nhóm yCu tA tâm lý c u thành hành vi cFa nhà u t cá nhân. KCt qu ki m Dnh tác Bng cFa nhóm yCu tA tâm lý Cn hành vi nhà u t cá nhân. Ki m Dnh v các yCu tA nh h ng Cn quyCt Dnh u t cFa nhà u t cá nhân.

Hành vi nhà u t cá nhân trên TTCK Vi t Nam thông qua phân tích k t qu giao d ch. Hi u ng quy t c kinh nghi m (heuristic) trong hành vi cFa nhà u t cá nhân. Tâm lý b y àn trong hành vi cFa nhà u t cá nhân. 112 K T LUDN CHCƠNG 3.

116 CHCƠNG 4: E XU!T GI I PHÁP VÀ KHUY N NGHF T" K T QU NGHIÊN C U VE HÀNH VI NHÀ BU TC CÁ NHÂN TRÊN THF TRC NG CH NG KHOÁN VI T NAM. Các hàm ý và h qu t# k t qu nghiên c u hành vi c$a nhà u t cá nhân trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam. Hàm ý và các h qu khi nhà u t cá nhân trên TTCK Vi t Nam là không h p lý. Hàm ý và các h qu khi nhà u t cá nhân có nhi u l ch l c v hành vi.

Hàm ý và các h qu khi nhà u t cá nhân có tâm lý b y àn. Hàm ý và các h qu t kCt qu xác Dnh mô hình o l ng yCu tA tâm lý cFa hành vi nhà u t cá nhân. Hàm ý và các h qu t mAi quan h gi a trình B h c v n và B tu i v i các nhóm yCu tA tâm lý c u thành hành vi nhà u t. Hàm ý và các h qu t tác Bng cFa các nhóm yCu tA thuBc phân tích c b n Cn vi c ra quyCt Dnh cFa nhà u t.

Quan i m i u ch%nh hành vi nhà u t cá nhân nh&m phát tri n th tr ng ch ng khoán Vi t Nam. Gi i pháp và khuy n ngh phát tri n Th tr ng ch ng khoán Vi t Nam qua k t qu nghiên c u v hành vi nhà u t cá nhân. Gi i pháp và khuyCn nghD Ai v i BB Tài chính và y ban ch ng khoán Nhà n c. Gi i pháp và khuyCn nghD Ai v i S Giao dDch ch ng khoán và các công ty ch ng khoán.

Gi i pháp và khuyCn nghD Ai v i nhà u t ch ng khoán cá nhân. 141 K T LUDN CHCƠNG 4. 144 Danh m'c các công trình công b( k t qu nghiên c u c$a tài Lu n án. 145 TÀI LI U THAM KH O.

146 PH) L)C 1: B NG CÂU H*I. 153 PH) L)C 2: K T QU X+ LÝ S, LI U VÀ KI-M FNH .1: Hàm giá tr (Tversky & Kahneman, 1974) .2: Hàm T tr ng i n hình .3: Phân lo i các l i (l ch l c) vA hành vi Bu tC .1: KFt qu kh o sát vA tâm lý l c quan c a nhà Bu tC .2: KFt qu kh o sát vA tâm lý t tin c a nhà Bu tC .3: KFt qu kh o sát tâm lý bBy àn c a nhà Bu tC .4: KFt qu kh o sát tâm lý bi quan c a nhà Bu tC cá nhân .5: T su t sinh l i phân theo trình h c v n.6: Hi u qu trong Bu tC ch ng khoán phân theo trình h c v n.7: TBn su t giao d ch phân theo trình h c v n .8: Quy mô giao d ch phân theo trình h c v n .9: Th i gian n m gi ch ng khoán trC c khi bán phân theo trình h c v n .10: Kh n ng d oán Vnindex phân theo trình h c v n .