Luận án: Các nhân tố quyết định đầu tư thiên thần nước ngoài vào VN

ĐẠI HỌC QUOC GIA HÀ NỘI TRUONG ĐẠI HỌC KINH TE DANG THÀNH ĐẠT LUẬN ÁN TIEN SĨ KINH TE QUOC TE HÀ NỘI - NĂM 2024 ĐẠI HỌC QUOC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẶNG THÀNH ĐẠT Chuyên ngành: Kinh tế quốc tế Mã số: 9310106.01 LUẬN ÁN TIEN SĨ KINH TE QUOC TE NGUOI HUONG DAN KHOA HOC: PGS. NGUYEN THI KIM CHI HÀ NOI - NAM 2024 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan rằng đề tài luận án tiến sỹ “Các nhân tô quyết định đầu tư thiên thần nước ngoài vào Việt Nam” do nghiên cứu sinh thực hiện dưới sự hướng dẫn khoa học của giảng viên hướng dẫn. Luận án này chưa được nộp tại bất kỳ băng cấp nào tại trường Đại học hay các cơ sở đào tạo khác. Hà Nội, ngày 08 tháng 8 năm 2024 Nghiên cứu sinh Đặng Thành Đạt LỜI CÁM ƠN Đề hoàn thành được luận án này, cùng với nỗ lực thực hiện của bản thân, tôi đã luôn nhận được sự hướng dẫn, giúp đỡ và góp ý tận tình của PGS.

Nguyễn Thị Kim Chi, giảng viên hướng dẫn; PGS. Nguyễn Thị Kim Anh, nguyên giảng viên Khoa Kinh tế và Kinh doanh quốc tế; PGS. Hà Văn Hội, nguyên Trưởng Khoa Kinh tế và Kinh doanh quốc tế và các Thầy Cô giảng viên Khoa Kinh tế và Kinh doanh quốc tẾ, Trường Đại học Kinh tế, Đại học Quốc gia Hà Nội, cũng như bạn bè, đồng nghiệp. Tôi xin chân thành cảm ơn các Thầy Cô Trường Đại học Kinh tế, Đại học Quốc gia Hà Nội, đặc biệt cảm ơn PGS.

Nguyễn Thị Kim Chi, PGS. Nguyễn Thị Kim Anh, PGS. Hà Văn Hội và cảm ơn bạn bè, đồng nghiệp đã hướng dẫn, đồng hành cùng tôi hoàn thành luận án này. Xin chân thành cảm ơn.

Hà Nội ngày 0S tháng Š năm 2024 Nghiên cứu sinh Đặng Thành Đạt MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIET TẮTT.-:¿-¿+22++22E++t2EEE+22EE+tSEEvvrtrrrrerrrrrrrke i DANH MUC HINH 07. ii DANH MỤC BẢNG. Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu. Mục tiêu nghiÊn CỨU.

- - - c1 12192112 11191119111 11H HH HH Hệ 5 ENe. Đối tượng, phạm vi nghiên COU .- ---- 2-2 + E+EE£EE£EE£EEEEEEEEeEEerkerkerkerkrred 5 4. Đối tượng nghiên cứu.---- ¿2 + ©+++E++Ext2EE2EEEEE2EEEEEEEEEEEEErrkrrkrrrrres 6 4. Pham vi nghién CUU 0.

GiGi han nghin CU. Phương pháp nghiÊn CUU. Những đóng góp mới của luận án.---- - G s19 ng ng ng như 7 7. Đóng góp về mặt lý luận.------ ¿+ +2++2EE+2EEtEEE22EE22EEE21E221.

Đóng góp về mặt thực tiỄn.-- -- - + SE+EEeEEEEEEEEEEEEEE 7121112111 cty 8 8. Kết cấu của luận áïn. - -- ---- 2111111223011 11 11933 11119 KH 1K KH re 8 CHƯƠNG 1: TONG QUAN TINH HÌNH NGHIÊN CUU VỀ QUYÉT ĐỊNH DAU TƯ CUA NHÀ ĐẦU TƯ THIÊN THÂN VÀO STARTUP. Hướng nghiên cứu dựa trên su lựa chon danh mục đầu tư tối ưu của nhà đầu tư thign 0001107.

Hướng nghiên cứu dựa trên sự giao thoa giữa nhu cầu đầu tư của nhà đầu tư thiên than và nhu cầu huy động vốn của sfartup. Hướng nghiên cứu dựa trên lý thuyết hợp đồng tối ưu của nhà đầu tư thiên thần ¬—. Một số nghiên cứu khác .- -- ¿se E£+E£+E£EE£EE£EE£EEEEEEEEEEEEEEerEerkerkerrerree 34 1. Khoảng trống nghiên cứu.-----¿- 2 s£+EE+EE£EEE2EEEEEE2EE2E1711271111211 71 re.

37 Tiểu kết chương Ì.--¿- 2 s E+SE9SE£EEEEE£EEEEEEEEEEEEEEEEEEEX1111111111. 40 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ DAU TU THIEN THAN. Tổng quan về đầu tư thiên thần.- - ¿2 + E+E£EE£EE£EE£EEeEEEEeEEerkerkerkeree 41 2. Khái quát về startuD.

Dinh nghia startup. Các vòng gọi vốn của startup. Khái quát về nhà đầu tư thiên than. Khái niệm nhà đầu tư thiên thần và nhà đầu tư thiên thần nước ngoài44 2.

Vai trò của nhà đầu tư thiên thần với startup. Đặc điểm của nhà đầu tư thiên thần. Đối tượng đầu tư của nhà đầu tư thiên than. Quy trình đầu tư của nhà đầu tư thiên than.

Khái quát về đầu tư thiên thần. Khái niệm về đầu tư thiên thần. Các đặc điểm của đầu tư thiên thần. So sánh giữa đầu tư thiên thần và đầu tư mạo hiểm.

Các nhân tô quyết định đầu tư thiên thần nước ngoài. Y nghĩa của các nhân tố quyết định đầu tư thiên than nước ngoài. Đặc điểm nhà sáng lập startup. Sản phẩm và thị trường của sfarfup.

Kỳ vọng lợi ích tài chính của nhà đầu tư thiên thần nước ngoài. Kế hoạch kinh doanh của startUD.- -- 5-5 c5 SE2E‡£Ee£Ee£Eerkerkerkerkered 66 2. Khả năng hỗ trợ cho startup của nhà dau tư thiên thần nước ngoài. Môi trường đầu tư của nước chủ nhà.

Quyết định đầu tư thiên thần nước ngoài vào Việt Nam.- 69 Tiểu kết chương 2.- ¿ 2-2 SE9SE9EE£EEEEEEEEEEEEEEEEEEE111717111117111. 72 CHUONG 3: DỮ LIEU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU. Mô hình, các giả thuyết nghiên cứu và thang đo .-- ¿2 ¿+ +sezx+zxe>xz 73 E000. Các giả thuyết nghiên cứu.

Thang đo các nhân tố quyết định đầu tư thiên thần nước ngoài vào Việt II 0. Phương pháp nghiên cứu của luận AN. Nghién cttu dink ậậậï‡<š1¬1. Nghiên cứu định lượng.

5 <6 s11 23991 2991 2H ng ng gà 93 3. Thiết kế bảng câu hỏi.---- ¿-©5£©52SE+EE2EESEE2EEEEEEEEEEEEEkrrrrrree 93 3. Mô tả mẫu nghiên cứu thu được. Phân tích dữ liệu .-- -- ¿+ 5< 2+ S12 919 HH HH HH HH tr 100 Tiểu kết chương 3.111 c1 cty 102 CHƯƠNG 4: KET QUÁ NGHIÊN CỨU.

Kiểm định các nhân tố quyết định đầu tư thiên thần nước ngoài vào Việt Nam ¬DD 103 4. Kiểm định độ tin cậy thang đo.--- ¿525 +s+xt2xc£EczEerxerkrrrrerrees 103 4. Kiểm định Cronbach Alpha. Phân tích nhân tổ khám phá EFA.

Phân tích nhân tố khang định CFA.----- 2: 5¿+z+++£sz+zz+zxd 120 4. Phân tích ma trận tương QU41. Phân tích hồi quy. Phân tích ANOVA.

Kiém định sự phù hợp của mô hình. Kiểm định phân phối chuân. Kiểm định đa cộng tuyến.- 2-2: ©2+22+22EEv2EE22EE22EEE2EEEEEerkrerkree 125 4. Kiểm định độc lập giữa các phần dư.

Xây dựng phương trình hồi quy tuyến tính .-- 2 2 2©sz+sz©sz+: 127 4. Thảo luận kết quả nghiên cứu .----- ¿+ +¿©+++++E++£E++E++zx+zz+erxezxezrxees 130 4. Phân tích các nhân tố quyết định đầu tư thiên than nước ngoài vào Việt Nam 136 4. Phân tích nhân tố đặc điểm nhà sáng lập startup.

Phân tích nhân tố sản phẩm và thị trường của startup. Phân tích nhân tố kỳ vọng lợi ích tài chính của nhà đầu tư thiên thần nước ¡20201777 Ô UÚUb. Phân tích nhân tố kế hoạch kinh doanh của startup. Phân tích nhân tố khả năng hỗ trợ cho startup của nha đầu tư thiên than §ì) 0501420.

Phân tích nhân tố môi trường dau tư của nước chủ nhà. Phân tích nhân tố quyết định đầu tư thiên thần nước ngoài vào Việt Nam145 Tiểu kết chương 4. ¿- ¿- 2 2 £+EE+EE2EE2E12E12E1211211211211211211 2111.111 1 c1 re 147 CHUONG 5: MỘT SỐ GIẢI PHAP THU HUT ĐẦU TƯ THIÊN THAN NƯỚC (€9 0/9/0507) 000575. Tình hình đầu tư thiên thần nước ngoài vào Việt Nam.

Đề xuất một số giải pháp thu hút đầu tư thiên thần nước ngoài vào Việt Nam154 5. Đối với nhân tố đặc điểm nhà sáng lập startup. Giải pháp dao tao, nâng cao năng lực cho nhà sáng lập startup. Giải pháp giúp nhà sáng lập startup xây dựng đội ngũ quản lý tốt.

Giải pháp giúp nhà sáng lập startup phát triển năng lực và phẩm chất CA nHÂT. Giải pháp giúp nhà sáng lập startup nuôi dưỡng niềm đam mê Kimh doanh 0. Giải pháp giúp nhà sáng lập startup tích lũy kinh nghiệm trong lĩnh vực kinh doanh CỦa SfATẨUD.- G1 19311219 11v ng ng ng 161 5. Đối với nhân tố sản pham và thị trường của startup.

Giải pháp giúp sản phâm/dịch vụ của startup có tính độc đáo. Giải pháp giúp startup có khả năng tăng trưởng. Đối với nhân tố kế hoạch kinh doanh của startup. Giải pháp giúp startup xây dung kế hoạch kinh doanh thực tế.

Giải pháp giúp startup xây dựng kế hoạch kinh doanh rõ ràng. Giải pháp giúp startup xây dựng kế hoạch kinh doanh chuyên nghiệp ¬. Đối với nhân tố môi trường đầu tư của nước chủ nhà. Giải pháp ban hành thêm chính sách khuyên khích dau tư thiên than171 5.

Giải pháp thúc đây hệ sinh thái khởi nghiệp sáng tạo dé hỗ trợ startup " 172 5. Giải pháp hỗ trợ phát triển mạng lưới nhà dau tư thiên thần. Giải pháp ưu đãi cho nhà đầu tư thiên thần nước ngoài. 180 Tiểu kết chương 5.

183 CÁC CÔNG TRÌNH KHOA HỌC CỦA NGHIÊN CỨU SINH LIÊN QUAN ĐÉN 00. 186 TÀI LIEU THAM KHẢO. -- 2-5 S£+S+EEE£EEEE£EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEErErkerkerreeg 187 PHU LUC 1: PHIẾU PHONG VAN CHUYEN GIA VỀ CÁC NHÂN TO QUYẾT ĐỊNH DAU TƯ THIÊN THAN NƯỚC NGOÀI VÀO VIET NAM. 205 PHU LUC 2: PHIẾU KHAO SAT VE MUC ĐỘ ANH HUONG CUA CÁC NHÂN TO QUYET ĐỊNH DAU TU THIEN THAN NƯỚC NGOÀI VÀO VIỆT NAM 207 DANH MỤC CÁC TU VIET TAT STT Ky hiéu Nguyên nghĩa Association of South East Asian Nations 1 | ASEAN ; ;.

, Hiệp hội các quôc gia Đông Nam A Business Angel 2 |BA \ ; \ Nhà đâu tư thiên thân Business Angels Network 3 | BAN. à Mạng lưới nhà đâu tư thiên thân 4 | ĐMST Đổi mới sáng tao 5 | Exit Thoái vốn khỏi công ty startup Foreign Direct Investment 6 | FDI \ Lk. Dau tu trực tiép nước ngoai 7 | Founder Nha sang lập Initial Public Offering 8 | IPO : Ck ak Phat hành cô phiêu lân dau ra công chúng 9 | KH&CN Khoa học và Công nghệ 10 |KNST Khởi nghiệp sáng tạo Minimum Viable Product II |MPV „ „ „ Sản phâm khả dụng tôi thiêu Private Equity 12 | PE ` Quỹ đâu tư tư nhân Small and Medium Enterprise 13 | SME Doanh nghiệp nhỏ và vừa 14 |USD Đô la Mỹ Venture Capital 15 | VC Quy dau tu mao hiém DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Mô tả thung lũng chết của startup.2: Quy trình đầu tư của nhà đầu tư thiên thần.1: Mô hình nghiên cứu các nhân tố quyết định đầu tư thiên than nước ngoài vào VIEt 0 .2: Mô tả nền tảng AngelList.----2--22¿£22EE+2£2EEEEEetEEEEEetrrvExeerrrrrkecee 96 Hình 4.1: Diagram các biến theo mô hình nghiên cứu trên AMOS 22 .2: Biểu đồ tần số của phần dư chuẩn hóa.----¿- ¿¿+zz+2+sezvscez 124 Hình 4.3: Biểu đồ tần số P - P.4: Biểu đồ Scatter Plot.5: Kết quả tương quan tuyến tính của các thành phan trong mô hình nghiên cứu các nhân tô quyết định đầu tư thiên thần nước ngoài vào Việt Nam.1: Tổng số thương vụ đầu tư nhỏ dưới 10 triệu USD và trên 10 triệu USD vào startup tại Việt Nam giai đoạn 2013-2021 .2: Số lượng thương vụ và tổng số vốn đầu tư vào các startup công nghệ Việt Nam giai 0206/2 1888 .3: So sánh thị trường đầu tư mạo hiểm toàn cầu và Việt Nam giai đoạn 2022- "Z0 —.4: So sánh ty trong giá trị vốn đầu tư va số lượng thương vụ dau tư vào startup ở một số quốc gia Đông Nam A giai đoạn 2017-2022.----¿- ¿©++£+£2+ez+ervseee 151 Hình 5.5: Hệ sinh thái khởi nghiỆệp sang tạO.-- + 5555 SeSxsstrskekererseere 173 il DANH MỤC BANG Bang 2.1: Các vòng gọi vốn của startup .2: So sánh giữa đầu tư thiên thần và đầu tư mạo hiểm.